BTp Valore 2028 per il governo Meloni

Anche questa stavolta si è fatto un pieno di ordini il collocamento del BTp Valore 2028. Le famiglie hanno prenotato 17,2 miliardi di euro, a conferma che la caccia ai titoli di stato non stia rallentando. Anzi, man mano che i rendimenti di mercato salgono, sempre maggiore liquidità viene spostata dai conti bancari a favore dei bond del Tesoro. Prima che il collocamento si chiudesse, il ministro dell’Economia, Giancarlo Giorgetti, aveva espresso soddisfazione per il buon andamento, notando che “se ci credono gli italiani, anche gli investitori internazionali ci credono”. Il riferimento era alla solidità del debito pubblico italiano.In effetti, mentre le famiglie si collegavano in settimana dal proprio conto online o si recavano in banca o alla posta per prenotare il BTp Valore, lo spread saliva a 200 punti base. Il rendimento decennale viaggia ormai a ridosso del 5%, similmente al T-bond degli Stati Uniti. Il Bund decennale ha toccato il 3%, massimo dal 2011. Numeri impensabili fino a pochi mesi fa. E per l’Italia la sfida è particolarmente complessa. Abbiamo una montagna di debito da rifinanziare ogni anno e che si dirige verso quota 3.000 miliardi. Con il NADEF appena licenziato dal governo Meloni, le stime di crescita del PIL sono state limate e riviste in rialzo quelle sul deficit. Non esattamente quello che vorrebbero leggere coloro che posseggono titoli di stato italiani. La Banca Centrale Europea, dopo avere chiuso i rubinetti della liquidità con il Quantitative Easing e alzato i tassi di interesse ad un ritmo mai così veloce da quando esiste l’euro, si accingerebbe ad azzerare anche i riacquisti dei bond tramite il PEPP. Il governo Meloni sta facendo asse sul tema con la Francia di Emmanuel Macron per reclamare flessibilità sugli investimenti. Una posizione che va spiegata bene, perché se gli investitori ne deducessero una linea lassista, non premierebbero i BTp. Se emergesse, invece, la volontà di sfruttare i margini di bilancio per potenziare la crescita economica.